A semana 38 é mais contrastada do que a estabilidade do Brent sugere. O petróleo evolui de acordo com os sinais diplomáticos entre Washington e Teerão e as tensões persistentes sobre a oferta no Médio Oriente.
O cacau recupera 5,5 % após a sua forte correção da semana anterior, enquanto o óleo de palma recua 4,6 % até ao seu nível de fecho mais baixo em sete semanas. Café, açúcar, algodão e borracha natural apresentam movimentos mais contidos.
Petróleo: Brent estável a 104 dólares, o WTI perde quase 8 %
O Brent termina a semana a 104,32 dólares, contra 103,87 dólares sete dias antes, ou seja, uma progressão limitada de 0,4 %. Esta quase estabilidade mascara, contudo, uma forte volatilidade.
O contrato cedeu primeiro 3,4 % na segunda-feira, para 100,34 dólares, depois 1,1 % na terça-feira, para 99,25 dólares, o seu ajuste mais baixo da semana, enquanto Donald Trump se declarava disposto a encontrar-se com o presidente iraniano Massoud Pezeshkian à margem da Assembleia Geral da ONU. A recuperação das exportações sauditas, para mais de 4 milhões de barris por dia em setembro, também pesou sobre as cotações.
A tendência inverteu-se depois. O Brent subiu até 106,60 dólares na quinta-feira, sustentado pelo prosseguimento dos ataques huthis contra a Arábia Saudita e pelas tensões persistentes no aprovisionamento internacional, nomeadamente em gasóleo.
O movimento inverteu-se, contudo, na sexta-feira, com um recuo de 2,1 %, após novos sinais diplomáticos entre Washington e Teerão. O Irão propôs nomeadamente reabrir o estreito de Ormuz dentro de sete dias e retomar as discussões nucleares sob certas condições, enquanto diplomatas americanos e iranianos se reuniram em Nova Iorque.
O WTI desvalorizou mais, perdendo 7,9 % para 92,41 dólares. O diferencial entre as duas referências atinge assim quase 12 dólares, traduzindo uma evolução diferente dos dois contratos face às incertezas sobre a oferta e a procura.
Cacau : +5,5 %, uma recuperação que não apaga a correção
O cacau recupera 5,5 %, passando de 5 327 para 5 619 dólares por tonelada, após ter perdido 10,3 % na semana anterior. O mercado registou cinco sessões consecutivas de alta e encontrou um primeiro ponto de apoio em torno de 5 300 dólares, apesar de uma passagem por 5 111 dólares na terça-feira.
Esta recuperação permanece, contudo, relativa. Os stocks certificados ICE mantêm-se em torno de 3,4 milhões de sacas, o seu nível mais alto em dois anos.
Em paralelo, as preocupações sobre a próxima campanha continuam a sustentar as cotações: o atraso anunciado de oito a dez semanas para a campanha principal costa-marfinense e a abertura prevista na sexta-feira da campanha ganesa 2026/27 mantêm a atenção sobre as perspetivas de oferta. O mercado permanece assim dividido entre stocks atualmente abundantes e incertezas sobre a próxima colheita.
Óleo de palma : -4,6 %, nível de fecho mais baixo desde o início de agosto
O óleo de palma prossegue o seu recuo, com uma descida de 4,6 % na semana, de 4 898 para 4 672 MYR por tonelada. O movimento acentuou-se na sexta-feira, com uma descida de 2,1 % que traz o contrato para o seu nível de fecho mais baixo desde 3 de agosto.
A pressão vem principalmente dos fundamentos do mercado malaio. Espera-se um aumento da produção enquanto as exportações recuaram de 15,1 % para 24,3 % entre o dia 1 e 25 de setembro em relação ao mês anterior.
Esta combinação alimenta as antecipações de stocks superiores a 3,1 milhões de toneladas no final do mês. A fraqueza persistente da procura indiana, apesar da redução dos direitos de importação sobre os óleos alimentares, reforça também a pressão sobre as cotações.
O recuo do petróleo na sexta-feira e a descida do óleo de soja em Chicago amplificaram o movimento. O óleo de palma acumula assim uma pressão própria do seu mercado e um ambiente menos favorável no lado das matérias-primas energéticas e dos óleos concorrentes.
Café, açúcar, algodão e borracha : movimentos mais contidos
As outras matérias-primas apresentam variações mais limitadas. O arábica recua 0,7 %, de 280,50 para 278,60 cêntimos, após uma passagem por 269,75 cêntimos na quarta-feira, enquanto o robusta cede 0,9 %, para 3 367 dólares por tonelada.
O açúcar progride 1,4 %, de 18,24 para 18,50 cêntimos, e o algodão ganha 1,9 %, de 81,15 para 82,71 cêntimos, após uma subida de 2,8 % logo na segunda-feira. O RSS3 avança por sua vez 2,6 %, de 274 para 281 SGD/kg, num mercado que permanece pouco líquido.
A semana 38 coloca em evidência trajetórias muito diferentes dentro do complexo. O Brent termina quase inalterado apesar de fortes flutuações, enquanto o WTI acusa uma descida claramente mais marcada.
Nos mercados agrícolas, o óleo de palma sofre a pressão de fundamentos desfavoráveis, entre o aumento esperado da produção, o recuo das exportações e o risco de acumulação de stocks.
O cacau evolui na direção oposta com uma recuperação de 5,5 %, mas esta não é suficiente para apagar