Imagine a un piloto al que se le retirara el cuadro de mandos en medio de una tormenta, bajo el pretexto de que los instrumentos de los que dispone se habrían desajustado una vez. Esto es, poco más o menos, lo que una parte del mundo económico reclamaba en los años 1970.
Este lunes 12 de octubre de 2026, la Real Academia de las Ciencias de Suecia hizo justicia a aquellos que repararon los cuadrantes en lugar de tirar la brújula: el estadounidense Robert E. Hall, de 83 años, de Stanford, y su compatriota Michael Woodford, de 71 años, de Columbia, comparten el premio 2026, dotado con 12 millones de coronas suecas (1,2 millones de dólares).
Se les distingue ‘'por sus fundamentos microeconómicos de la estabilización macroeconómica''.
Robert Hall es titular de un doctorado por el MIT (1967), al igual que Michael Woodford (1983).
Cuando el keynesianismo es reinterpretado
Desde hace casi un siglo y los trabajos de John Maynard Keynes, el principio es conocido: en periodo de recesión, se bajan los tipos de interés y se aumenta el déficit presupuestario para reactivar la actividad; en periodo de sobrecalentamiento, se hace lo inverso. Esta estabilización de la coyuntura ha gozado de consenso durante mucho tiempo.
Los choques petroleros de los años 1970 la pusieron brutalmente en tela de juicio. Las recetas keynesianas de la época no hicieron retroceder el desempleo, sino que atizaron la inflación.
Occidente conoció entonces una década que mezclaba crecimiento lento, desempleo elevado y alza de los precios, la famosa estanflación. Muchos concluyeron que la política de estabilización había hecho más daño que bien y que debía abandonarse.
Reconstruir desde la base
El diagnóstico de los dos laureados es que los antiguos modelos se basaban en correlaciones estadísticas entre grandes variables (inflación, producción, consumo), sin explicar los comportamientos que las subyacen. Hall y Woodford propusieron construir los modelos desde la base: la acción de los millones de hogares y empresas cuya suma forma la economía.
Esto es lo que se denomina fundamentos microeconómicos.
Su aporte decisivo reside en una idea simple: los hogares y las empresas miran hacia adelante. Para decidir ahorrar o fijar el precio de un producto, anticipan lo que será el mañana.
Ahora bien, estas anticipaciones pueden ser orientadas. Cuando un gobierno o un banco central anuncia claramente sus intenciones, actúa sobre las expectativas de los agentes y, por rebote, sobre sus decisiones.
La comunicación se convierte así en una herramienta de política económica de pleno derecho.
Un marco ya universal
Los resultados han seguido. Según la Real Academia de las Ciencias de Suecia, estos modelos han resultado muy útiles frente a las recesiones de estas últimas décadas.
Constituyen hoy el zócalo teórico de las herramientas empleadas por los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo. ‘'Estamos mejor armados para hacer frente a los choques, como las crisis energéticas o las bruscas variaciones del consumo de los hogares'', subraya John Hassler, presidente del comité del premio.
El mensaje de este Nobel supera el círculo de los economistas: bien dosificadas y bien planificadas, las medidas presupuestarias y monetarias pueden atenuar los picos y los valles de la actividad. La estabilización, que se creía destinada a la jubilación, ha vuelto a ser un instrumento de precisión.
Creado en 1968 por el Banco Central de Suecia en memoria de Alfred Nobel, el premio de economía es atribuido cada año al mismo tiempo que los otros Nobel de física, química, medicina, literatura y la paz.
Con ocasión del 125º aniversario de los Nobel, cada premio ve este año su dotación aumentada en un millón de coronas. Un salto considerable con respecto a la primera ceremonia, en 1901, donde cada laureado partía con 150 782 coronas.
Publicado el 12/10/26 11:10
Dr. Ange Ponou