La República del Congo forma parte de los ocho países del África subsahariana a los que Moody's asigna una perspectiva positiva, en un entorno regional que la propia agencia de calificación considera más favorable. En su análisis publicado el 7 de octubre, Moody's elevó a "positiva" la perspectiva general de los soberanos del África subsahariana, al estimar que las reformas económicas, la resistencia a las presiones inflacionistas, los elevados precios de las materias primas y un mejor acceso a la financiación han reforzado las posiciones presupuestarias.
Brazzaville se une así a Sudáfrica, Namibia, Angola, Nigeria, Togo, Ghana y Zambia entre las firmas que se benefician de una perspectiva positiva. Sin duda, la señal no significa que la calificación soberana del Congo haya sido elevada automáticamente.
Una perspectiva positiva indica más bien que los factores observados actualmente podrían favorecer una mejora futura de la calidad crediticia si la trayectoria presupuestaria y financiera se confirma. Este posicionamiento se produce en un momento en el que Moody's anticipa una mejora más general de las cuentas públicas africanas: se espera que la deuda pública media de los países seguidos disminuya del 62,4% del PIB en 2025 al 56,6% en 2027, mientras que sus necesidades anuales de financiación disminuirían del 12,3% al 11,2% del PIB en el mismo periodo.
El contexto congoleño aporta varios elementos favorables a esta apreciación. El Comité Nacional Económico y Financiero proyectaba en julio un crecimiento del 5,2% en 2026, frente al 4,8% en 2025, impulsado especialmente por las actividades petroleras y gasistas.
En el primer trimestre, el índice compuesto de actividades económicas había avanzado un 10,6%, mientras que la inflación se mantuvo contenida en el 1,4%, muy por debajo del techo comunitario del 3%. Estos indicadores ofrecen a Brazzaville un entorno macroeconómico más propicio, aunque su dependencia de los hidrocarburos sigue siendo importante.
El cambio de percepción va, por lo demás, más allá de Moody's. En agosto, Fitch ya había elevado la calificación a largo plazo en moneda local de la República del Congo de CCC a CCC+, invocando en particular una disminución del riesgo de refinanciación y una mejora de las condiciones de financiación regionales.
No obstante, estas señales deben relativizarse: el país sigue fuertemente endeudado y su acceso a la financiación permanece costoso. La mejora de la perspectiva refleja, por tanto, más una reducción progresiva de ciertos riesgos que un retorno inmediato a una categoría de crédito considerada de bajo riesgo.
Para la CEMAC, la situación congoleña ilustra sobre todo las brechas que se están abriendo entre firmas soberanas que, sin embargo, comparten la misma moneda y el mismo banco central. Mientras que el Congo figura entre las ocho perspectivas positivas censadas por Moody's, Gabón aparece, por el contrario, entre los cuatro únicos países con una perspectiva negativa.
El próximo paso para Brazzaville consistirá en transformar esta mejora de percepción en una disminución duradera del coste de financiación, en una reducción de la deuda y en una consolidación de los ingresos públicos, tres parámetros que Moody's sigue considerando determinantes para el conjunto de los soberanos africanos. Idrissa Diakité.
Publicado el 07/10/26 14:57. La Redacción