La République du Congo fait partie des huit pays d'Afrique subsaharienne auxquels Moody's attribue une perspective positive, dans un environnement régional que l'agence de notation juge elle-même plus favorable. Dans son analyse publiée le 7 octobre, Moody's a relevé à " positive " la perspective générale des souverains d'Afrique subsaharienne, estimant que les réformes économiques, la résistance aux pressions inflationnistes, les cours élevés des matières premières et un meilleur accès au financement ont renforcé les positions budgétaires.
Brazzaville rejoint ainsi l'Afrique du Sud, la Namibie, l'Angola, le Nigeria, le Togo, le Ghana et la Zambie parmi les signatures bénéficiant d'une perspective positive.
Certes, le signal ne signifie pas que la note souveraine du Congo vient automatiquement d'être relevée. Une perspective positive indique plutôt que les facteurs actuellement observés pourraient favoriser une amélioration future de la qualité de crédit si la trajectoire budgétaire et financière se confirme.
Ce positionnement survient alors que Moody's anticipe une amélioration plus générale des comptes publics africains : la dette publique moyenne des pays suivis devrait reculer de 62,4% du PIB en 2025 à 56,6% en 2027, tandis que leurs besoins annuels de financement diminueraient de 12,3% à 11,2% du PIB sur la même période.
Le contexte congolais apporte plusieurs éléments favorables à cette appréciation. Le Comité national économique et financier projetait en juillet une croissance de 5,2% en 2026, contre 4,8% en 2025, portée notamment par les activités pétrolières et gazières.
Au premier trimestre, l'indice composite des activités économiques avait progressé de 10,6%, tandis que l'inflation était contenue à 1,4%, largement sous le plafond communautaire de 3%. Ces indicateurs donnent à Brazzaville un environnement macroéconomique plus porteur, même si sa dépendance aux hydrocarbures demeure importante.
Le changement de perception dépasse d'ailleurs Moody's. En août, Fitch avait déjà relevé la note de long terme en monnaie locale de la République du Congo de CCC à CCC+, invoquant notamment une diminution du risque de refinancement et une amélioration des conditions de financement régionales.
Ces signaux restent toutefois à relativiser : le pays demeure fortement endetté et son accès au financement reste coûteux. L'amélioration de la perspective traduit donc davantage une réduction progressive de certains risques qu'un retour immédiat vers une catégorie de crédit considérée comme peu risquée.
Pour la CEMAC, la situation congolaise illustre surtout les écarts qui se creusent entre signatures souveraines partageant pourtant la même monnaie et la même banque centrale. Alors que le Congo figure parmi les huit perspectives positives recensées par Moody's, le Gabon apparaît au contraire parmi seulement quatre pays assortis d'une perspective négative.
La prochaine étape pour Brazzaville consistera à transformer cette amélioration de perception en baisse durable du coût de financement, en réduction de la dette et en consolidation des recettes publiques, trois paramètres que Moody's considère encore comme déterminants pour l'ensemble des souverains africains.
Idrissa Diakité
Publié le 07/10/26 14:57
La Rédaction