Ingénierie financière : comprendre la duration
La duration mesure la sensibilité d'une obligation aux taux.
Intuition
Quand les taux montent, les anciennes obligations deviennent moins attractives. Leur prix baisse pour offrir un rendement plus compétitif.
Approximation pédagogique
Variation du prix ≈ - duration × variation du taux.
Si la duration vaut 4 et que les taux montent de 1 %, le prix peut baisser d'environ 4 %.
Limite
C'est une approximation. Pour une analyse complète, il faut aussi regarder la convexité, le coupon, la maturité et le risque de crédit.