El campeón bancario marroquí adquiere al grupo francés una filial rentable y cotizada. Se ofrece así una puerta de entrada en África angloparlante.
En el tablero bancario africano, Marruecos acaba de avanzar un caballo hasta Accra. Attijariwafa bank anunció, este 1 de octubre, la firma de un acuerdo para adquirir 55,22% del capital de Société Générale Ghana, cedidos por el grupo francés Société Générale.
El fondo de pensiones público ghanés SSNIT adquiere 5%. Al término de la operación, la entidad de Casablanca controlará un banco que le faltaba para concretar una implantación en África angloparlante.
El objetivo no tiene nada de convaleciente. Este banco universal, que sirve tanto a particulares como a empresas, se apoya en 40 agencias repartidas en 24 ciudades y en algo más de 500 colaboradores.
En 2025, alcanzó un producto neto bancario (el conjunto de sus ingresos) de 1,356 mil millones de cedis, es decir, unos 116 millones de dólares. Su resultado neto alcanzó 397 millones de cedis, aproximadamente 34 millones de dólares.
Cerca de 30% de los ingresos terminan, por tanto, en beneficio, una ratio que muchos bancos envidiarían.
La rentabilidad confirma esta impresión. Referido a los fondos propios de 2,6 mil millones de cedis, el beneficio ofrece un rendimiento de aproximadamente 15%: un cedi invertido por los accionistas reporta quince céntimos al año.
Referido al total del balance, ronda el 4%, un nivel elevado para el sector.
Queda el precio, que el comunicado no revela. El banco cotiza en Accra y valía 3,9 mil millones de cedis de capitalización, es decir, unos 333 millones de dólares, el 29 de septiembre.
Esto representa aproximadamente 10 veces sus beneficios anuales y 1,5 veces sus fondos propios. Al precio de mercado, la participación de Attijariwafa bank valdría un poco más de 200 millones de dólares.
Se trata de una estimación. El precio final podría depender de una eventual prima de control, ese suplemento que uno acepta pagar para tomar las riendas.
Además, el precio de la acción de Société Générale Ghana ha aumentado un 340% en los últimos 5 años, a fecha de 29 de septiembre de 2026.
La operación se enmarca en una lógica de expansión continental. El grupo marroquí, que emplea a 22 000 personas y cuenta con más de 12 millones de clientes, opera ya en 27 países.
Ghana le abre los mercados angloparlantes, mientras que SSNIT, gestor de la jubilación obligatoria, aporta un anclaje local sólido. El PDG Mohamed El Kettani promete una gestión ‘'con espíritu de continuidad'' y aboga por un refuerzo de los intercambios entre Accra, Rabat y los demás países del grupo.
Subsisten varias incógnitas. El acuerdo está sujeto a las autorizaciones de los reguladores marroquíes y ghaneses.
El calendario, el modo de financiación y la eventual oferta destinada a los accionistas minoritarios no han sido precisados. Es en estos puntos donde se jugará la última partida.
Publicado el 01/10/26 16:49
Dr. Ange Ponou